تواجه عملات الأسواق الناشئة ضغوطا، لعدة أسباب، في مقدمتها "صحوة "الدولار بدعم إجراءات الفيدرالي برفع معدلات الفائدة

ومع انتهاء الجزء الأكبر من الزيادات الهائلة في أسعار الفائدة على الدولار من جانب الفيدرالي الأمريكي، يتوقع بعض كبار المستثمرين في العالم أن يسقط الدولار قريبا في اتجاه ضعيف لعدة سنوات.

مثل هذا التحول سيدعم الأسواق الناشئة وقد أدى بالفعل إلى دفع مكاسب بنسبة 9% تقريبا في العملات النامية من أواخر أكتوبر/تشرين أول الماضي، إلى أوائل فبراير/شباط الجاري.

لكن الأسواق الناشئة، التي تعاني من إشكاليات هيكلية واضحة، وبالتحديد عملاتها، تعرضت إلى اضطرابات بسبب عودة قوة الدولار مجددا، بعد بيانات أمريكية أظهرت أن الفيدرالي قد يمضي الصيف بأكمله في زيادات على أسعار الفائدة.

في التعاملات الأخيرة، هبطت أسعار الذهب مع صعود الدولار عقب صدور محضر أحدث اجتماع لمجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) بشأن السياسة النقدية والذي أظهر أن صانعي السياسة يدعمون المزيد من رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم.

يشعر مديرو الأموال في بنوك الاستثمار العالمية، بالقلق من الوقوع في الجانب الخطأ من ارتفاع الدولار الأخير، خاصة بعد أن قضى مقياس MSCI Inc للعملات النامية على جميع مكاسبها.

ونقلت وكالة بلومبرغ عن جيمس آثي، مدير الاستثمار في إدارة الأسعار في abrdn في لندن: "نشعر بالقلق إزاء عودة الدولار الأمريكي للتحرك صعودا بسرعة كبيرة".

وقال: "مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم ينته بعد من الارتفاع، ولا يزال هناك الكثير من عدم اليقين بشأن توقعات التضخم، ونتوقع تماما ركودا أمريكيا ثم عالميا في الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة".

وظهرت حالة عدم اليقين هذه بشكل كامل يوم الجمعة، بعد أن أدى تسارع مفاجئ في مقياس السعر المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي (بيانات الإنفاق الشخصي) إلى تعزيز احتمالات ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية لفترة أطول ودعم الدولار.

وتفاقمت الانخفاضات في المؤشر القياسي لعملات الدول النامية، والذي من المقرر أن يكون فبراير الجاري، أسوأ شهر منذ سبتمبر/ أيلول الماضي.

وانخفض أيضا مقياس JPMorgan Chase & Co للإقبال على مخاطر العملات في الأسواق الناشئة هذا الشهر، وأصبح سالبا في منتصف فبراير للمرة الأولى هذا العام.

وتخلت تايلاند بالفعل عن جميع مكاسبها في أوائل عام 2023، والتي جاءت وسط تفاؤل بشأن عودة السياح الصينيين. وعاد الراند في جنوب إفريقيا إلى الخلف -الذي يُنظر إليه غالبًا على أنه وكيل للرغبة في المخاطرة-.

في غضون ذلك، حذرت مجموعة Goldman Sachs Group Inc من صراع قادم على الراند الجنوب أفريقي الحساس لسعر الفائدة في الولايات المتحدة.

لكن لا تزال هناك حالة من الانتقائية حيث أن العملات من بعض الاقتصادات النامية تتحمل قوة الدولار الأخيرة، إذ أنه بمساعدة دورات التضخم المحلية والسلع الأساسية، خالف البيزو المكسيكي والسول البيروفي حتى الآن الاتجاه لتعزيز قوتهما مقابل الدولار في فبراير.

هذا الأسبوع، ستعطي نتائج استطلاعات مؤشر مديري المشتريات في الصين، قراءة حول كيفية تقدم الانتعاش في فبراير، مع توقع بلومبرغ إيكونوميكس أخبارا جيدة.

فيما ستصدر الهند وتركيا بيانات الناتج المحلي الإجمالي، وتقدم أدلة حول كيفية تماسك نمو الأسواق الناشئة في الفترة الأخيرة من عام 2022.

ومن المتوقع أن تظهر أرقام الناتج المحلي الإجمالي البرازيلي، وبيانات التوظيف لشهر ديسمبر أن الاقتصاد فقد الزخم في الربع الرابع، وفقًا لبلومبرغ إيكونوميكس.

كذلك، من المقرر أن يصدر البنك المركزي المكسيكي تقرير التضخم ربع السنوي هذا الأسبوع، الذي يقدم أحدث توقعاته الاقتصادية وأدلة على مسار السياسة النقدية المقبلة.